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线上线下公司经营性现金流入不敷出,毛利率逐年下滑_

发布日期:2020-08-13 07:21   来源:未知   阅读:

时代商学院研究员 郑一佐

2003?2008年,我国移动短信业务一度成为移动数据增值业务的第一大支柱。与此同时,一些含有违法违规、虚假诱骗、低级庸俗等内容的短信也日益泛滥,不仅影响人们正常工作和生活,还阻碍移动信息市场的健康发展。在短信市场规范化后,我国企业端短信发送量开始有所回升。

7月26日,无锡线上线下通讯信息技术股份有限公司(以下简称“线上线下公司”)IPO申请进入问询阶段,拟于创业板上市。资料显示,该公司主要为包括阿里巴巴、腾讯、华为、网易、上海寻梦(拼多多)、同程艺龙、京东、上海拉扎斯(饿了么)、上海基分(趣头条)在内的客户提供企业短信服务。

时代商学院查阅其招股书发现,报告期内,线上线下公司来自前五大客户的销售收入占比超五成,由于来自大客户的应收账款占营业收入的比例增加,该公司的销售回款面临一定压力,2018年和2019年,其经营活动产生的现金流量净额持续为负。同时,目前国内短信销量虽提升但单价走低,行业利润空间被不断压缩,而线上线下公司需要依赖更低的价格来带动销售量的增长,主营业务毛利率水平不断降低。

针对上述相关问题,7月20日,时代商学院向线上线下公司发函询问,但截至发稿该公司仍未回复。

【企业档案】

招股书显示,线上线下公司成立于2012年9月,注册地址位于江苏省无锡市。该公司控股股东及实际控制人为汪坤、门庆娟夫妻,两人合计持有线上线下公司71.37%的股份。

自成立以来,线上线下公司的主要业务是移动信息服务的短信服务业务。报告期内,该业务收入对营业收入的贡献超过95%。2017年,线上线下公司还存在部分流量业务收入,作为短信业务的延伸,实现收入1971.21万元,但2018年和2019年该业务未产生任何收益。

此次IPO,线上线下公司拟融资4.14亿元,其中,1.52亿元用于企业通信管理平台建设项目,1.32亿元用于分布式运营网络建设项目,剩余1.3亿元用于补充营运资金。

线上线下公司IPO基本信息如图表1所示。

一、客户集中度高,经营性现金流净额为负

2014年以来,随着网络登录和用户身份认证等安全相关服务不断渗透,移动短信业务量大幅提升。据工信部发布的《2019年通信业统计公报》,如图表2所示,2019年,全国移动短信业务量比上年增长37.5%,增速较上年提高23.5个百分点;而移动短信业务收入为392亿元,从收入增速看,2019年的同比增速并没有延续2018年的增长趋势,出现较大幅度下滑,降至0.02%,呈低增长趋势。

报告期内,从主营业务收入情况看,线上线下公司的短信收入呈递增趋势,2018年和2019年分别较上年增长78.86%和16.02%,其中短信业务销售量分别较上年增长120.24%和27.43%,可见,线上线下公司的收入增长较快主要由大幅提升短信业务销量所致。然而,线上线下公司对前五大客户却较为依赖。



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